애플 주가 방향은? (애플 지배 구조,경영진 보상, 애플의 경쟁력과 경쟁사 분석)

 

 

저번 포스팅에서는 애플의 사업모델, 매출과 순이익, 영업이익에 대해서 알아보았습니다.

이번 포스팅에서도 향후 애플 주가 방향에 대해서 알아볼 것입니다.

대신 애플의 지배구조, 경영진 보상, 애플의 경쟁력과 경쟁사에 대한 분석에 집중해보려고 합니다.

 

[애플의 지배구조]

1. 회장과 CEO 역할의 분리. CEO는 애플의 관리에 집중. 회장은 이사회 관리에 집중. 

 

a) 경영진 상황: 팀 쿡(최고 경영자), 캐서린 아담스(수석 부사장 겸 법률 고문), 에디 큐(인터넷 소프트웨어 및 서비스 수석 부사장), 크레이그 페더 리기(소프트웨어 엔지니어링 수석 부사장), 존 지 안드레아 (기계 학습 및 AI 전략 수석 부사장), 제프 윌리엄스(최고 운영 책임자) etc. 

= 모두 중요하지만 특히나 더욱 중요하게 보아야하는 경영진-> 팀 쿡(최고 경영자), 제프 윌리엄스(최고 운영 책임자)

 

b) 이사회의 역할: CEO 및 경영진에 대한 감독을 하고 주주의 장기적 이익 보장을 목적으로 존재한다.

Arthur D. Levinson- 전 Genentech 회장 겸 CEO

James A. Bell- 보잉 컴퍼니 전 CFO 겸 사장

Tim Cook - 애플 CEO

Albert A. Gore Jr.- 전 미국 부통령

Andrea Jung- Grameen America CEO

Monica Lozano- College Futures Foundation 회장 겸 CEO

Ronald D.Sugar- 전 Northrop Grumman Corporation CEO

Susan L. Wagner- BlackRock 공동 창립자 겸 이사

 

 

[경영진 보상]

경영진의 보상 내용을 왜 확인해야할까? 현재 경영진이 적당한 수준의 보상 정도를 받고 있는지 확인해야하기 때문이다. 너무 많은 보상이 가서 주주에게 불이익이 없는지 확인하는 작업인 것이다. 이를 통해서 얼마나 주주에게 친화적인 회사인지 알 수 있는 단서가 되기도 한다.

위 그림은 애플의 2020년 연간 인센티브 계획 목표와 결과에 대해 알려주고 있다.

이번에 애플은 모두 목표했던 최대치와 가까워졌으니 경영진의 기여도가 높다라고 판단하고 높은 보너스를 경영진에게 지급했다. 179%에 해당하는 target payout opportunity에 해당하는 만큼 지급했다고 한다. 

위 표에서 2018, 2019, 2020년도의 경영진 보상에 대해 알 수 있다. 

 

[애플의 경쟁력]

1. 애플 제품에 대한 고객의 좋은 경험

-> 애플은 아이폰을 처음 사용해본 고객에게 애플의 생태계를 경험하게 함으로써 좋은 경험을 준다. 좋은 경험을 통해 처음에 아이폰만 사용하던 구매자는 애플워치, 아이패드, 맥북 등 아이폰의 핵심 제품들을 구매한다. 핵심 제품 구매를 통해 더욱 애플 생태계를 경험하도록 하고, 다른 플랫폼으로의 변경에 대한 벽을 높게 쌓는다. 

 

2. 브랜드에 대한 충성 고객

-> 애플 사용자가 공통적으로 하는 말이 있다. "애플 제품은 직관적이다"라는 말이다. 이 직관적인 디자인과 시스템은 과거 애플의 CEO였던 잡스의 철학이기도 했다. 이러한 경험을 해본 사용자들은 점차적으로 애플이라는 브랜드에 충성고객이 된다. 이는 현재 브랜드 사업에 엄청난 강점을 가지고 있는 것이다.

 

3. 애플 원 구독 서비스, 애플 카 등 기존 애플제품과의 연계성을 높이는 혁신 

-> 애플은 피트니스+, 애플 뮤직 등 애플에서 시행하고 있는 서비스에 대해 모든 것을 한번에 사용할 수 있는 애플 원 구독 서비스를 시행한다. 구독 플랫폼은 엄청난 현금흐름을 가져올 수 있으므로 투자자로서 상당히 매력적인 서비스이다. 이러한 서비스를 일관되게 지원할 수 있는 기업은 현재 애플과 구글 정도이다. 소프트웨어 서비스의 혁신에 대해 방향성을 모호하게 가져가고있는 구글이 과연 애플을 꺽을 수 있는지 궁금하다. 개인적으로는 비슷한 서비스에 대해 구글이 얼른 방향성을 잡아주면 좋겠다. 재미있는 관전 포인트가 될 것 같기 때문이다.

 

[경쟁사]

애플의 경쟁사는 삼성일까? 아니라고 생각한다.

물론 스마트폰 시장만 두고 보면 경쟁사는 삼성전자가 될 수 있다. 하지만 이전 포스팅과 이번 포스팅을 살펴보았듯이 애플이 가져가고자 하는 전략은 단순히 스마트폰 시장이 아니다. 애플 원 구독 서비스에 대한 경쟁사는 스포티파이가 될 수 있겠고, 애플 카에 대한 경쟁사는 테슬라가 될 수도 있다. 에어팟, 애플워치에 대한 경쟁사는 스마트폰 경쟁사와 동일하게 따라갈 것 이다. 스마트폰 시장에 대한 점유율은 애플 주주라면 언뜻 한번이라도 들어보았을 것이다.

프리미엄 스마트폰 시장은 애플이 점유율이 가장 높으며, 전체적인 스마트폰 시장은 삼성전자가 점유율이 높다.

 

[애플의 risk]

애플의 가장 큰 RISK는 무엇일까?

독점에 대한 이슈와 소송이다. 미국에서 뿐만 아니라 전세계에서 독점에 대한 이슈와 소송이 존재한다.

일시적인 애플의 또 다른 risk는 코로나-19이다. 2020년도 애플은 아이폰 12에 대한 출시를 생산공장 중단으로 미루었다.

최근에 지속적으로 이슈화되고 있는 제품 완성도에 대한 문제 또한 애플의 risk이다. 애플은 브랜드에 대한 충성고객이 굉장히 큰 장점이다. 그런데 디스플레이 이슈들이 터지면서 애플 제품의 완성도에 대한 문제가 제기되고 있다. 이는 충성고객에게 현재 큰 타격을 줄 것이라고 생각하지는 않지만, 장기적으로 이러한 모습을 보여주어 브랜드 이미지에 영향을 준다면 애플의 가장 큰 경쟁력 중 하나인 충성고객에 대한 경쟁력이 낮아질 수 있다. 

 

**투자 권유 글이 아닙니다. 투자에 대한 모든 책임은 투자자 본인 스스로에게 있습니다. **